يتوقع محللو الذهب 2022 لبقية العام … كان سوق الذهب مدفوعًا بالتضخم المرتفع باستمرار والتأثير المتناقض لقيام البنك المركزي برفع أسعار الفائدة ردًا على ذلك. بالنظر إلى البيئة الاقتصادية الكلية والجيوسياسية الحالية، ما هي التوقعات لأسعار الذهب لبقية العام؟ هل يجب أن تستثمر في الذهب الآن؟
ارتفع الذهب بنسبة 0.6٪ في النصف الأول ليغلق عند 1،817 دولار للأوقية. ارتفعت أسعار الذهب للمرة الأولى منذ اندلاع حرب أوكرانيا، وسعى المستثمرون للتحوط مع تزايد عدم اليقين الجيوسياسي. ومع ذلك، فقد تخلى الذهب عن بعض مكاسبه الأولية حيث حول المستثمرون تركيزهم إلى السياسة النقدية وعوائد السندات الأعلى.
يتوقع محللو الذهب 2022 لبقية العام.
وفقًا لمجلس الذهب العالمي، من المرجح أن يتفاعل الذهب مع الأسعار الحقيقية اعتمادًا على وتيرة تشديد البنوك المركزية في العالم للسياسة النقدية للسيطرة على التضخم.
قد يكون لارتفاع أسعار الفائدة رياح معاكسة للذهب، ولكن معظم هذه التوقعات المتشددة للسياسة يتم تسعيرها في السوق.
في الوقت نفسه، من المرجح أن يحافظ التضخم المستمر والمخاطر الجيوسياسية على الطلب على الذهب كتحوط.
قد يكون ضعف أداء الأسهم والسندات في بيئة تضخمية مصحوبة بركود إيجابيًا للذهب.
شروط المستثمرين في سوق الذهب
يتوقع المحللون أن يستمر المستثمرون في مواجهة تحديات كبيرة في النصف الثاني من العام. الكثير يجب أن يكافأ.
زيادة المخاطر بسبب عدم اليقين في السوق.
من المرجح أن يؤدي عدم اليقين بشأن السياسة النقدية إلى زيادة تقلب أسعار الذهب.
من المتوقع أن ترفع معظم البنوك المركزية أسعار الفائدة هذا العام، لكن العديد منها صعدت من إجراءاتها استجابة للتضخم المرتفع باستمرار.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار التمويل بنسبة 1.5٪ حتى الآن هذا العام، ورفع بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي إلى 1.25٪ خمس مرات منذ نوفمبر 2021، ورفع البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة لأول مرة منذ 15 عامًا. لم يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بعد، لكنه أشار إلى استعداده للقيام بذلك.
ومن بين الدول النامية، من المتوقع أيضًا أن يرفع رويال بنك أوف إنديا معدل إعادة الشراء بحلول نهاية العام.
كان لهذه الإجراءات تأثير كبير على الأسواق المالية، بما في ذلك الذهب. في الواقع، تشير هذه البيانات إلى أن توقعات المستثمرين بشأن قرارات السياسة النقدية المستقبلية، المعبر عنها في عوائد السندات، كان لها تاريخياً تأثير كبير على أداء أسعار الذهب. وفقًا لتوقعات Arabberg.com
بالنسبة لتداول الذهب في عام 2022، يُظهر التحليل التاريخي أن أداء الذهب كان ضعيفًا في الأشهر التي سبقت دورة السياسة النقدية المشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وأداء الأسهم الأمريكية أقوى أداء لها في الأشهر التي أعقبت رفع أسعار الفائدة. تم تحقيق تحسينات كبيرة في الأداء. كان منخفضًا قبل دورة الإجهاد، لكنه كان أقل بعد ذلك.
أيضًا، بينما لا يزال معظم المشاركين في السوق يتوقعون زيادات كبيرة في أسعار السياسة النقدية، يجادل بعض المحللين بأن البنوك المركزية قد لا تشدد السياسة النقدية بالقدر المتوقع. تشمل الأسباب تباطؤًا اقتصاديًا محتملاً يمكن أن يؤدي إلى الانكماش وبعض التحول من قيود العرض إلى زيادة العرض في قطاع الاستهلاك غير السلعي، مما يؤثر بدوره على أداء أسعار الذهب.
يمكن أن يستمر التضخم المرتفع في الضغط على أسعار الذهب.
ظل التضخم عند مستويات عالية تاريخيًا ويعتقد المستثمرون أن التضخم سيستقر في النهاية ولكنه سيستمر في الارتفاع. هذا يرجع إلى العوامل التالية:
أدى الاضطراب المستمر في سلسلة إمداد المواد الخام الناجم عن الوباء والحرب في أوكرانيا إلى ارتفاع أسعار الطاقة والمواد الخام.
مخاوف بشأن زيادة الأجور / تكلفة العمالة الإضافية بسبب تراجع سوق العمل
كان أداء الذهب جيدًا تاريخيًا وسط ارتفاع التضخم. ارتفع متوسط سعر الذهب بنسبة 14٪ في السنوات التي كان فيها التضخم أعلى من 3٪، و 25٪ في السنوات التي كان فيها متوسط مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أعلى من 5٪ على أساس سنوي.
بلغ مؤشر أسعار المستهلكين 8٪ وتفوق أداء الذهب على السلع الأخرى خلال فترة تضخم عالية لم تحدث بعد. مع ذلك، يلاحظ المحللون أن الذهب يتخلف عن السلع الأخرى خلال فترات التضخم الذي تقوده السلع ويتفوق على السلع الأخرى على مدى 12 إلى 18 شهرًا القادمة.
من المرجح أن تظل أسعار الفائدة الحقيقية منخفضة على الرغم من المعارضة
على الرغم من الارتفاعات المختلفة لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي في المستقبل، ستظل أسعار الفائدة الاسمية منخفضة من وجهة نظر تاريخية. هذا مهم لأسعار الذهب. وذلك لأن أسعار الذهب تميل إلى الاستجابة لأسعار الصرف الحقيقية التي تجمع بين “تكلفة الفرصة” و “المخاطرة وعدم اليقين”، وهما محركان مهمان لأداء الذهب على المدى القصير والمتوسط.
العوامل التي قد تدفع أسعار الذهب في النصف الثاني من عام 2022
يعتقد مجلس الذهب العالمي أن الذهب سيواجه رياحًا معاكسة خطيرة يجب مراعاتها في النصف الثاني من عام 2022.
معدل فائدة اسمي أعلى.
دولار قوي.
ومع ذلك، يمكن تعويض التأثير السلبي لهذين المحركين من خلال عوامل أخرى أكثر دعمًا، بما في ذلك:
يستمر التضخم في الارتفاع مع اللحاق بالذهب للسلع الأخرى.
تقلبات السوق المرتبطة بالتغيرات في السياسة النقدية والجغرافيا السياسية.
التحوط الفعال ضروري للتغلب على العلاقة بين الأسهم والسندات.
في هذا السياق، فإن الدور الاستراتيجي والتكتيكي للذهب يجعله مناسبًا للمستثمرين.